《远期外汇》德拉吉救市 没能帮到西班牙

原标题:《远期外汇》德拉吉救市 没能帮到西班牙

自欧洲央行新一轮购债计划出炉后，西班牙等欧元区国家融资成本并没有降低太多。西班牙3年期债券收益率已回升至3.83%，相较之下，欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)9月6日详述提案，将无限额收购接受经济条件以换取援助的国家债券后，该天期收益率隔天曾降到3.37%。

投资者自此已在到期日在3年以内的西班牙国债收益率损失0.1%，反倒在类似天期的比利时债券上赚到0.1%。法债违约保险成本已降低24%，几乎是意大利违约交换成本降幅13%的两倍。

伦敦GAM Ltd.基金经理人Adrian Owens表示，“德拉基所作的事有一定程度的益处，但市场仍旧心存怀疑，因为西班牙尚未采取最后步骤开口求援。西班牙仍有庞大问题要处理，这点并未改变。法国和比利时被视为是更安全的标的。”

西班牙两年期债券收益率上周五报3.13%，远高于法债的0.24%。意大利两年期借贷成本2.18%，也较比利时的0.35%高超过5倍。

美银美林(Bank of America MerrillLynch)固定收益策略师表示，“欧洲央行购债计划听起来很积极，起初带动行情，因为投资者不想要碍事。他们接着领悟到，他们根本没有挡到任何事，程序得先过才行。我认为西班牙不会自愿求援，除非市场迫使她这么作。”

伦敦富达投资集团(Fidelity Investment)主权分析师表示，“就算西班牙接受纾困计划，也有可能会有不符合条件的时期和评估出现。若这情况发生，市场就会开始揣测欧洲央行是否会停止购债。欧洲仍存在庞大的总体经济挑战，经济增长前景持续恶化中。”