中国债市泡沫若破将冲击信贷市场和实体经济

原标题:中国债市泡沫若破将冲击信贷市场和实体经济

金投贷款网10月21日讯，就跟股市大跌前市场过热一样，中国的银行家们认为，债务驱动的中国债市上涨也开始出现过热迹象。

本周一，一天回购交易规模达到创纪录的2.1万亿元人民币（3,300亿美元），同比增长一倍。银行间市场一天回购利率已经从5月份1%的五年低点升至1.89%；而在之前曾有巨幅波动，2013年6月曾达到11.74%。

随着股市上涨，上海证交所类似合约上涨至2.21%。在一家钢铁贸易公司推迟兑付债券利息的情况下，处于六年来最低水平的信贷息差引来人们质疑。

“市场出现过热迹象，涨势肯定无法持久，”招商银行在上海的投资经理Wei Taiyuan表示。“债市杠杆比历史上任何时候都高。如果股市继续表现良好，或者新股发行恢复，流动性推动的债市上涨可能告终。”

彭博分析报道称，在可能导致债市回调的因素之中，包括国有钢铁贸易商中钢股份未能在周二如期兑付2017年到期20亿元人民币债券的利息。该公司此前将债券投资者回售行权日期延迟一个月。对资金的竞争正在加剧，因为随着股市取得6月份以来最大周涨幅，融资交易取得半年来最大增幅，可能导致资金离开货币市场。

AAA级5年期公司债相对于同期国债的收益率溢价在9月7日降至84个基点，是2009年以来最低水平。该溢价周一扩大到93个基点，而过去五年均值为144个基点。上证综指上周上涨了6.5%，自8月份低点已经反弹17%。

中国第三季度GDP同比增长6.9%，是2009年以来最低增速；由于企业利润下降，债券违约数量也在增长。包括保定天威英利新能源、雨润食品和中国二重在内的企业均遭遇兑付困境。今年前6个月，中国商业银行不良贷款达到2,493亿元，几乎追平2014年全年水平。

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