欧洲垃圾贷款表现超垃圾债券 为2011年来首次

原标题:欧洲垃圾贷款表现超垃圾债券 为2011年来首次

金投贷款网8月19日讯，由于供应量下降、贷款担保证券（CLO）市场需求、以及国债收益率上涨，欧洲杠杆贷款表现四年来首次超过企业垃圾债券表现。

标普欧洲杠杆贷款指数今年攀升5.4%，超过美银美林欧元高收益指数2.6%的回报率。据彭博汇编的数据，贷款指数上一次超过债券指数表现是在2011年。

贷款价格的反弹是由于今年发行量下跌28%所致，同时银行业也寻求将债务打包为证券，出售给寻求较高收益的投资者。使用浮动利率也意味着，虽然企业债价格下降，但贷款价格并没有受到3月以来德国国债收益率大涨47个基点的影响。

法国巴黎银行驻伦敦欧洲信贷策略部门负责人Mahesh Bhimalingam表示：“关键的差别在于利率。债券利率是固定的，因此会随着收益率的上扬而受到影响，正如今年春季我们所见的那样，同时资金也从此类资产中流出。贷款是浮动利率产品，自然而然会被对冲。”

CLO的需求大幅增加，原因是欧洲央行行长德拉吉将其排除在每月600亿欧元（660亿美元）的资产购置计划之外。这就意味着，该类证券免受了其他证券化市场所出现的溢价挤压现象。

由于缺乏新贷款，银行业难以满足对杠杆贷款的需求。巴克莱上月将全年CLO发行量预估自至少200亿欧元下调至仅150亿欧元。据彭博汇编的数据，今年以来的发行量为95亿欧元，2014年全年为144亿欧元。

美银美林欧元高收益债券指数自3月末以来的回报率为负0.4%。