人民币新增贷款好于预期 社融增速下行
原标题:人民币新增贷款好于预期 社融增速下行
人民币贷款新增额好于市场预期;贷款以外其他渠道融资表现依然低迷。合并来看,社融余额同比继续下行,暗示实体经济终端需求仍然疲弱。看起来,迄今所落实的基建投资,对经济的支持力度仍属有限。
社会融资成本方面,为了更有效地刺激经济,央行有必要逐步引导长端利率适当下行。过去几个月,银行间短端利率的显著下行释放了重要政策信号,引导了包括票据等在内的资金成本的下降,但目前市场对中长端利率的看法似乎仍偏保守。
5月M1同比4.7%,连续第二个月温和回升。这或许与近两个月是实体经济领域的存货回补有一些关联。M2同比10.8%,较上月反弹0.7个百分点,但仍处在历史次低水平。
未来M2同比走势,仍主要取决于总体社会融资规模的投放情况,这又基本地取决于实体经济终端需求何时企稳改善。
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