收缩银行信贷能够压低房价吗

原标题:收缩银行信贷能够压低房价吗

近年来随着房地产价格的攀升，政府不断出台各种政策进行打压，但效果并不明显，有的时候甚至出现越调越涨的情况。很多消费者对此很有怨言，认为政府瞎搞一气。不可否认，有些调控措施确实没起到应有的效果。如果政府能找到影响房地产价格的关键因素，对症下药，就可以避免出现出力不讨好的情况。

在寻找房地产价格的决定因素前，我们必须对所有影响因素有个综合判断。首先，影响一国房地产价格的不仅有国内因素，还有外资流动等对外经济因素；其次，不仅经济因素是影响房价的主要原因，而且人口增长等非经济指标也是影响房价的原因。那么房地产价格的决定因素究竟有哪些呢？很多人注意到房地产市场往往是跟金融市场联动的，经研究发现每当金融部门非理性扩大信贷规模时，就会加速房地产周期性波动和房地产泡沫的形成与破灭。既然如此，是不是压缩信贷规模可以打压房价，减少房地产泡沫呢？

本文选取商品房平均销售价格作为衡量房地产价格的指标。商品房平均销售价格指标，是通过用月度的商品房销售额与月度商品房销售面积相除得到的，用银行各类贷款的总额作为衡量银行对房地产行业的贷款规模。本文选取了从2001年1月到2010年12月的月度数据进行研究，总共120个数据观测值所用的数据主要来自中经网和万得资讯。其次，对原始数据进行适当调整由于原始数据是未剔除通货膨胀影响的数据，因此在进行具体的数据检验之前先用全国零售商品物价指数剔除通货膨胀的影响。在对房地产销售价格的增长率和银行信贷增长率进行检验时，本文分别对房地产销售价格和银行信贷规模的数据进行了检验。然后分别对房地产销售价格和银行信贷之间的协整关系进行检验。

本文利用我国的数据对银行信贷与房地产价格之间的关系进行了实证分析，研究结果表明我国信贷与房地产价格之间不存在长期稳定的均衡关系。对银行信贷与房地产价格之间关系进行的因果关系检验，发现我国房地产价格是造成银行信贷规模扩张的成因。不过同时，我们也发现银行信贷同样也是房地产价格上涨的成因。也就是说，我国房地产价格不断上涨确实是由银行信贷的支持导致的，而房地产价格的上涨反过来又推动银行信贷放松，二者互相促进，形成恶性循环。有鉴于此，政府确实可以通过控制银行房地产信贷的方式抑制房地产价格的过快上涨。

目前，我国采取了严厉房地产调控措施，在新颁布的国八条中规定了居民家庭购买第二套住房，首付比例不得低于60%；购买第三套住房，不提供银行贷款；对于有囤地和捂盘行为的开发商，停止银行信贷的发放，停止发行债券，同时停止发行股票筹资这些政策都是从信贷等资金来源方面制定的措施，一方面可以打击在房地产市场投机的购房者和开发商，另一方面有利于防范商业银行的经营风险。这些措施在2011和2012年实施后，确实导致了房地产价格的下跌。但到了2012年末，为了刺激经济发展，也由于美国欧洲日本等世界主要经济体都开始实施大规模量化宽松，国内货币政策开始松动。而房地产价格也随之反弹，即使出台了极其严厉的新国五条（二手房交易收取20%的交易税），房价依然在稳步上涨。