《黄金手续费》“难得一见”的大跌 黄金价格真熊了吗

原标题:《黄金手续费》“难得一见”的大跌 黄金价格真熊了吗

黄金和白银价格继续疲弱并不意外，这与中国大妈的疯狂抄底无关，更不是所谓的华尔街阴谋。由于金银价格在4月中旬大幅下挫，这让过去三年都难以见到的“低价”黄金白银饰品浮现在消费者面前，故而遭遇短暂的疯狂抢购。同时，对金银长期看好的投资者，也在利用金银价格“难得一见”的突然大跌，来进行策略性补仓。

这种消费需求的突然释放和投资需求的短暂回补，更多是对即时价格大跌形成的，短期内较大价格差距的认可和追捧，是一种对技术形态分析和投机获利心理的弥补性操作。并没有中长线的金银投资预期之说。因此，当中国大妈们每克金价套牢超过15元人民币时，她们依然淡定如初，因为持有的安全心理要好于踏空的痛苦。

但是，我们也应该通过此次金银大跌，对财富资产管理进行一个全面总结。

过去几年里黄金价格波动如同过山车，这与各国央行的货币政策方向和发行规模并不完全吻合。因此，对抗各国央行的货币超发行为，更好的办法应该是获取超过货币增速和规模的投资收益。显然如果简单的将黄金价格与货币超发速度和规模进行等同对比，那么仅仅是保持了财富资产的相对安全性和规模均衡，而如果将持有货币的利息收入和金银储备成本相加，算作投资收益和成本的话，那么较长期的持有金银反而会面临阶段性亏损。

因此，正确的进行金银等贵金属投资，包括对大宗商品和实物资产等的投资，都应该遵循价格波动周期的规律，在其价格被市场贪婪心理推升至“高估”时保持冷静，在其价格被市场恐惧心理压低至“低估”时适度投资。

从基本面信息来看，全球QE已尽尾声，适度收紧将是未来趋势并不可避免，因此，金银价格很难再受到货币扩张的有力支撑，其价格自然也难以上涨，还将保持较长时间的低迷状态。

但是，欧美股市继续大幅彪升并创出本轮上涨新高。虽然市场有关美联储已经计划收缩QE规模的传闻和预期越来越强烈，但只是对贵金属和大宗商品有价格压制的影响，而股票市场却兴奋于低通胀、消费需求复苏、生产成本降低和贸易失衡减弱的快乐之中。因此，我们对未来全球资本市场的发展状态依然保持乐观。

资本市场的活跃会为金银投资提供波段操作的机会，只是在中短期内对金银大方向的改变影响不大。“对于普通老百姓而言，买黄金是抵抗通胀的最佳手段。各国央行帮着小部分人掠夺众人财富，对小人物而言，买黄金是抵抗各国央行的利器。”这一观点还是有一定道理的，因为人们通常认为的“通胀”就是物价上涨。而在经济学上，很多理论都将物价上涨归罪于货币超发。实际上供需决定价格也被误解为货币问题，这是不全面的。因此，不能简单的认为全球宽松货币环境会成为国际金价上涨的必然理由。

金银作为具有特殊功能的贵金属，人们对其保值避险作用的依赖，更多是基于心理恐惧和心理预期层面上。所以，应冷静的看待当前处于下跌调整中的金银价格。