黄金定投：黄金价格熊样百出 下一个驿站到底在哪

原标题:黄金定投：黄金价格熊样百出 下一个驿站到底在哪

在黄金价格上周五(4月12日)至今大跌超过200美元，创出三十年来最大跌幅，黄金的下一个驿站到底在哪？现在很少人再会对国际金价涨到5000美元的"预言"买账，然而一见大跌便直呼金价将至500的说法也不足为信。

当前黄金价格距离高位已缩水超过1/4，但市场此前却经历了一轮大牛市，现货金从2005年的400美元/盎司一路涨至2011年底的2011美元，如果你是在2011年2月之前买进，那么所持头寸尚未陷入亏损。

尽管如此，至少从当下的情况看，买入黄金从而对冲通胀风险的做法已经失效。将金价与标普500股指进行对比，后者自2009年触底以来明显跑赢前者，尤其是年初以来的行情，指数涨幅达到9.8%，而黄金却跌去了22%。

现在投资者最关心的问题无疑是黄金底部在哪儿？而谁又是当下的接盘者。

很多人都在猜测金价低点，笔者对此不敢妄加揣测，一些华尔街机构认为，如果金价简单地依据1913年以来的美国CPI篮子，那么经测算价位应在490美元，这距离当前的价位尚有60%的巨大跌幅。

当前谁又是黄金的天然买家呢？一些方面则可能部分揭示问题的答案：

较小的买家在买进实物金和金币，但规模毕竟有限。ETF买家？有可能，但实际上ETF的能力也不像人们所认为的那么大。黄金ETF占比最大的黄金信托基金(GLD)的持仓也仅有1300吨黄金，远不及美国政府金库里的8000吨。

中国人是最大的商品买家，不过在国际黄金价格大幅滑落时国人不会轻易选择接盘。中国投资者本身可能因下跌而蒙受损失，因此更有可能等市场平静下来再做选择。倒是印度人的买入兴致又起，印度妇女是全世界最大的黄金买家，如果她们嗅出了金价的买入价值，那么情况可能有些不同。

央行也有买入的兴趣，各国央行此前就已采取行动，国际货币基金组织(IMF)多年前出让了400吨黄金，其中大约有半数被包括印度在内的亚洲新兴国家央行吃进。

其他诸如投资基金、主权基金人等，以及所有的认为金价已触底的人们，这些都是最符合逻辑的买家。不过他们都是职业投资者，他们擅长的是低买高卖。有众多潜在买家在列，若以优先级排序，前四位的应该是：投资基金，印度买家、中国买家和各国央行。

另一个有趣的问题是，在黄金价格上涨途中，很多人将这种情况归咎于美联储(FED)的印钞大计营造了通胀的温床，现在部分人又开始痛苦地抱怨美联储毁掉了通胀和黄金市场？哪一种抱怨值得同情呢？

还有更精确的质疑，第二轮量化宽松政策(QE2)和第三轮量化宽松政策(QE3)被认为是失败的，因为他们造成了商品价格泡沫。现在两项QE又是失败的，因为商品价格没有因此而上涨？又是谁的观点正确呢？或许美联储对于商品定价来说并不那么重要。