《黄金投资》黄金价格可能在明年上半年受挫再冲2000

原标题:《黄金投资》黄金价格可能在明年上半年受挫再冲2000

2012年即将结束，马上迎来2013新的一年，那么我们回顾2012年全年贵金属的走势，可谓是一波三折。年初，因欧债危机仍在蔓延及美国刺激国内经济，货币政策上的宽松使黄金保持了两个月的良好涨势，但随后俄罗斯抛售黄金储备，印度对进口黄金增收关税，令金价冲击1800美元/盎司失败，再加上伯南克对新一轮量化宽松的言论令市场失望，金银回吐涨幅并下行至年初水平后，出现了长达3个多月的地位震荡。随后在宽松政策刺激下贵金属又经历了上涨，利好面出尽后出现回调，至目前的弱势整理。总体看，银价走势受实体经济影响更大，大涨或下跌的幅度均超过黄金。

那展望2013年黄金价格将何去何从呢?国际金价高位震荡先抑后仰得益于全球流动性宽松与美国开放式QE3，2012年黄金呈现大区间震荡走势，价格重心平稳上移。展望2013年，保值需求与投资需求继续增长，这是流动性大宽松下的必然趋势。

由于2013年4月意大利大选存在重大不确定性，黄金价格可能在上半年受挫。分析师认为2013年黄金将是先抑后仰的走势，通胀预期下单保值需求和投资需求将助推黄金上冲2000美元大关。伦敦现货黄金价格波动区间1600美元/盎司-2050美元/盎司。投资需求与储备需求增长显著由世界黄金协会公布的数据来看，2012年前三季度黄金市场基本保持供需平衡状态。

在供给方面，矿产金和再生金的供给量占到了全部供给量的90%左右。而央行售金继续为负值，2011年有扩大趋势，显示央行的惜售行为有强化对倾向。各国央行在近年来逐渐由黄金供给者专为黄金需求者，配置黄金储备的意愿越来越强烈，这也成为激发黄金价格上涨的直接原因之一。

在需求方面，珠宝首饰用金与投资用金成为主要的需求。投资需求方面，黄金ETF投资量增仓显著。数据显示2012年前三季度ETF对黄金的需求总量为189.2吨，与去年同期高109吨。

2012年黄金价格的止跌企稳主要由央行购金需求与投资用金推动，而促使两大用金需求增长的因素则是全球性的流动性放松与美联储的开放式QE3.价格重心上移及投资需求增加的根本性因素就是货币的超发，特别是美元的泛滥，这也是过去几十年来，推动国际黄金价格上涨的最主要因素。货币政策在2013年将继续保持宽松，甚至在必要时间加码的可能，主要原因有以下几点：

1、欧元区与美国的失业率现象短期难以改善。2013年意大利与德国将进入大选，财政政策存在变数，经济复苏有较大不确定性。

2、2013年是欧债国家承诺财政改革的一年。美国也面临财政悬崖与债务上限的问题，欧美势必都将进入财政紧缩年，只能依靠宽松货币政策刺激经济。

3、主要经济体目前的通胀水平与2011年相比有了较大的回落，这于2013年的进一步宽松预留了操作空间。

2013年金市投资展望2013年下半年以来，黄金ETF持仓显著增加。同时期，COMEX期金的非商业多头持仓也明显增加。这表明主流资金看多黄金的信心不减。2013年将是黄金再次凸显其投资价值的一年。