中金黄金：黄金价格年内易跌难涨 恐有深度探底过程

原标题:中金黄金：黄金价格年内易跌难涨 恐有深度探底过程

金属行业人士表示，黄金短线或易遭到攻击，但长线牛市格局仍存。在极度宽松的大环境下，作为有形资产的黄金能够在未来对冲通胀。

分析师表示，黄金价格的大方向是向上的，但这并不意味着其中途不会展开调整。

贵金属部主管表示，黄金价格短线内或将回调，特别是在欧元/美元走低的情况下。

分析师预计，黄金价格不会跌至1200美元/盎司。一旦跌至1600美元/盎司，便将展开反弹。那些希望持有黄金的人应该明确自己为何要购买黄金。

除了收藏者外，购买黄金的人通常分为三种。其一，认为世界将回归金本位的宿命论者。其二，为了优化资产配置的人士。其三，希望从金价波动中谋利的投机客。

分析师表示，在2011年3季度至2012年2季度期间，黄金饰品及投资需求占比上升，占到了黄金总需求的81%。各国央行购买量占比为11%，高科技行业需求占比为10%。

分析师预计，央行购金仍将持续，特别是发展中国家正在寻求外汇储备的多样性。

优化资产配置的人士需要关注其黄金头寸体量。与其他投资一样，黄金资产需要做周期性配置调整。低买高卖是句有名的投资格言，但并非有很多投资者能够遵守。

当黄金价格6月交投于1550水平时，Kitco数据显示，87%的投资者在抛售，仅13%的投资者在买入。当金价走高后，这一比例发生了变化。当金价9月末交投于1760附近时，市场多空比达到了9:1。Hug认为，如果你是一个为了优化资产配置而购入黄金的投资者，应该和市场反向操作。

考虑到通胀及低利率环境，资产组合中多数为现金或债券的投资者需要开始配置黄金。六七年前的100万美元国债能够带来5-6万收益，但当前则几无回报。