黄金评论：今晚美国非农数据深度剖析（一）今日成本月金价拐点

原标题:黄金评论：今晚美国非农数据深度剖析（一）今日成本月金价拐点

在经历了昨日欧洲央行利率决议引发的震荡波动后，今日金融市场将迎来非农数据的洗礼。每月一次的非农数据，向来是影响当月行情走势的重要风险因素，本轮上涨的起始日期正是上个月的非农报告公布之日，而此次8月份非农就业报告似乎显得更加非同寻常。在最新一期的美联储会议纪要给市场一个大的惊喜后，昨日强劲的ADP数据公布后，又给市场带来无限遐想。本次即将公布的8月份非农数据的好坏将对美联储9月份利率会议上是否推行QE3有较高的参考意义，也必将左右本月的行情走势。

一、近期黄金白银走势

最新一期的美联储会议纪要给市场一个大的惊喜，而上周美联储主席伯南克的全球央行年会讲话中再度给出QE3暗示，此外，加上欧洲央行推出购债计划的推动，黄金白银等贵金属在三周内突破重重阻力，黄金价格强势上行，在当前整体萎靡的市场中可谓独领风骚。

目前来看，黄金价格一度突破1700美元整数关口，白银也创出本轮反弹新高6730元。但是，强势上行并不意味着良性上涨，而随着周四ADP数据和就请失业金人数的表现，给本次非农就业报告陡生变数。市场愈发意识到，本次非农数据报告有可能会打压市场热炒的QE3的预期，也就意味着本次报告有可能成为行情的拐点。

二、市场对本次非农就业报告格外关注

为何市场对此次的非农数据格外关注？一方面是因为上个月公布的会议纪要暗示了推出QE3的可能；另一方面，上周美联储主席在全球央行年会上的讲话，再度重申了将在必要时采取进一步宽松货币政策的可能，此外他在讲话中更加强调就业数据的重要性。因此目前市场普遍认为，此次的非农数据，将成为9月美联储是否推行QE3的最后也是极为重要的参照。

美联储(FED)8月会议纪要显示，多位委员认为，除非未来获得的信息直指经济复苏，否则进一步放宽货币政策很快将被证明是合理的。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底，但推迟决定至9月会议。另外，几位委员建议美联储效仿英国央行(BOE)开拓新的贷款计划。在会议纪要显示出美联储决策者更倾向于推出新一轮宽松货币政策，市场对第三轮量化宽松(QE3)的预期再次活跃起来，并持续至本次9月份美联储非农报告前。这段时间，黄金白银大受提振，整体走势单边上扬。

美联储主席伯南克上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场的改革进程过于缓慢，美联储将在必要时提供进一步宽松货币政策，这意味着暗示QE3推出是可能的，也可解读为他在为下一步QE3的推出铺路。但是伯南克在讲话中警告要注意风险。也更加强调就业数据的重要性。他声称，失业率居高不下值得“严密关切”。除非经济更快增长，否则失业率料在一段时间内维持在可持续水平上方。对美联储而言，重要的是在经济增长、就业方面取得进一步进展。伯南克在讲话中，表明其对QE措施的倾向性有所加强，另一方面更加强调就业数据的重要性，所以，本次非农数据的好坏将直接左右伯南克甚至美联储对于QE3的态度。

目前，美国失业率已经连续三年维持在8%界线之上，下周美联储将于9月12-13日召开9月议息会议，本次会议可谓万众瞩目，是否推出QE3很大程度上取决于本次非农数据报告的表现。

三、本次非农数据对于美联储货币政策的影响

诚然，下周联邦公开市场委员会会议和实施QE3的确切时间很可能将取决于本周五将要公布的8月非农就业人数数据。但美联储是否就立即推出QE3，并没有那么简单。如果今晚的数据好于预期，是将打压市场对QE3的预期，对美元形成利好。但数据是否能好到美联储的期望值，也就是伯老心中的那杆秤，依然有待思量。

自金融危机以来，美国就业岗位累计流失878万个，复苏创造的数量只有大约400万个。即将公布的数据出现数万人的差距意义并不大。因此，综合来看，除非今晚的非农数据极好，否则似乎依然无法缓解市场对QE3的预期，即使美元有所走高，也可能只是短期现象，投资者在后市仍需保持一定谨慎。

目前美联储确实有迹象要采取行动推出QE3，但推出的时机并不成熟。首先是8月会议纪要内容显示，联储认为多半需在短期内提供额外的货币适应性，而且目前的扭转操作运转正常，各项经济数据尽管疲软，但并没有到达非要推出新的货币政策的地步；其次，美联储主席伯南克在杰克逊霍尔的讲话中给出了采取即时行动的暗示，但这同样需要一定前提。再次，即使美联储推出QE3，在细节上不论推出时间还是规模都还待定，也需要过程；最后，美联储将在距离总统大选更近的时间段采取政治避嫌。美国总统选举将于11月拉开帷幕，故而美联储在九月份和接下来的是十月份的会议上推出QE3的可能并不大。而本次非农数据，只能是短期影响美元走势和市场对于QE3的预期，也很难改变当前9月份不会推出QE3的事实，投资者务必要理性看待。

四、本次非农数据前瞻

今日市场的焦点将转向北京时间20：30美国将公布的8月季调后非农就业人口数据。目前市场预期8月美国非农就业将出现12.5万人的温和增长，失业率仍将维持在8.3%。

美国今年以来非农数据总体较为稳定，不过美联储近期仍旧对未来宽松政策有所指引，称美国经济面临不确定性的下行风险，因此实际非农增长若较差，将进一步推升市场对QE3的预期，从而打压美元走软，提振金银进一步上行。

从昨日公布的一些数据看，美国8月ADP就业人数增加20.1万，大幅高于预期的14万和前值16.3万，向好的经济数据一度推动美元走高。而随后公布的上周初请失业金人数为36.5万，低于预期37万，续请失业金人数为332.2万，高于预期的331.5万。

ADP数据通常可作为当月非农就业人数变化的先导指标，这或许暗示着今日非农就业数据或为市场带来惊喜。初请失业金人数尽管表明美国劳动力市场提升幅度不大，但是确实在向好的方向发展。都令市场对于本次非农数据保持乐观。如果此次非农数据表现如ADP一样出色，将会令市场对于九月份推出QE3的预期降温，提振美元，黄金白银将有可能大幅回吐前期涨幅，这也极有可能今日成为本月行情的拐点。