中金黄金：获利盘打压 纸黄金价格仍有下行空间

原标题:中金黄金：获利盘打压 纸黄金价格仍有下行空间

从近期黄金ETF持仓来看，在黄金突破之前，ETF大幅增持，8月17日和18日分别增持5.43吨和11.16吨，22日、23日和24日连续分别增持4.22吨、3.02吨和4.52吨，做多的积极性可见一斑。

纽约黄金指数持仓于8月20日阶段性见底后大幅增加，随后5个交易日累计增加约10%，大量资金涌入到黄金上面，国内黄金表现的更为明显，8月17日到8月23日4个交易日持仓累计增加约20%。我们认为投资者做多黄金的积极性较高，一方面是由于自身基本面看涨，另外一方面是受白银快速上涨的带动。白银1212合约在8月21日到8月23日3个交易日内累计涨幅约10%，赚钱效应明显。值得一提的是，国内部分席位在大举炒作白银的同时，大量买入黄金多单，8月23日，浙江永安买入5607手白银，当天买入2414手黄金，个别席位集中资金突击无疑是黄金白银短线快速上涨的重要推手，但我们须谨防这些资金撤离对价格的冲击，尤其白银这个品种。

综合来看，投资者对政策刺激的预期是促成纸黄金大幅走高的基础，对欧洲大规模救市政策的期待造成美元指数弱势，这为纸黄金价格上涨提供了条件，QE3预期升温和原油持续上涨则起到进一步的推动作用，而短线资金快速入场更是为黄金火上浇油。

当然，考虑到QE3仍存在一定不确定性，黄金价格短线已有比较大幅的上涨，分析师认为短线已经不宜过分追涨，需谨防资金撤离导致黄金价格回落。