《黄金柜台》美元欧元鹬蚌相争 黄金“渔翁得利”

原标题:《黄金柜台》美元欧元鹬蚌相争 黄金“渔翁得利”

6月以来，全球外汇市场主要呈现以下四个特征：

一是美元显露震荡上行态势。欧债局势重现阴霾，避险需求对美元形成支撑，但美国就业等重要数据不及预期成为阻碍美元走高的因素。截至7月20日，美元指数较6月初总体涨幅为0.71%。

二是欧元对美元、日元等主要货币走软。截至7月20日，欧元对美元和日元分别较6月初贬值2.23%和1.58%。

三是日元大幅升值的趋势受到遏制。虽然避险资金因欧债危机持续青睐日元，但日本政府及央行干预日元升值的决心限制了日元向上空间，截至7月20日，日元对美元较6月初贬值0.6%。

四是新兴市场货币有所企稳。由于巴西等经济体竞相采取强硬的干预措施，因此年初以来新兴市场货币大幅贬值的态势有所缓解，截至7月20日，印度、俄罗斯和巴西等国货币对美元汇率较6月初均微升。

展望未来，由于美联储近期推出QE3的可能性较小，欧债危机短期内难以发生逆转性变化，两者均对美元走势构成支撑，因此美元上行的指向性较强。但美国经济复苏前景不明亦令美元承压，预计美元震荡走强的概率较大。欧元则受以下因素压制：

其一，欧债危机仍在蔓延深化，西班牙地方政府已开始向中央政府请求援助帮其偿付债务，意大利等国的潜在风险也在不断增加。

其二，欧债危机的制度性问题犹存，市场日益担心欧盟各国领导人将无法控制欧元区的主权债务危机，欧元难以摆脱疲态。日元多空双方力量较为接近，因此日元可能维持窄幅波动走势。新兴市场货币前期跌幅较深，短期内受全球经济增长前景不佳等因素制约，回调空间受限，长期有望随经济增长回升而触底反弹。

黄金价格有望在历经盘整后逐步走高，原油市场则可能在中东地缘政治危机缓解后，掉头向下，继续弱势盘整。就黄金而言，全球主要经济体实际利率在未来1-2年内有望继续处于低位甚至负利率状态，加之各国央行对黄金的持续净买入，都对中期的黄金价格形成有力支撑。