（黄金招商）QE3预期落空 纸黄金延续弱势

原标题:（黄金招商）QE3预期落空 纸黄金延续弱势

目前纸黄金在5月份以来的箱体区域内偏弱振荡，个别交易日受政策预期或美元指数影响，振幅较大。短线看，伯南克半年货币政策报告未传递出QE3线索，纸黄金价格仍将延续偏弱振荡格局。

上有压力下有支撑

下半年影响黄金价格的最主要因素依旧是全球经济复苏步伐、美元走势以及地缘政治。这几个因素不确定性均较大，金价目前“骑虎难下”的局面不易被打破。

第一，美元指数振荡上行对金价施压。美国经济复苏力度相对强于欧洲，美元指数下跌空间较小，但复苏仍待确认，始终保留的QE3悬念及双赤字等旧疾使美元指数过快反弹弊大于利。总的来说，在美元指数振荡偏强走势下，金价受到压制。

第二，QE3预期未彻底破灭，金价随投资者预期情绪波动。全球经济复苏步伐不仅关乎币值，更关乎市场对各国央行货币政策的预期，特别是对于美国QE3的预期。进一步量化宽松的预期时强时弱，对投资者情绪产生双向的带动作用，因而黄金价格潮涨潮落的状态仍将延续。

第三，欧债危机的影响虽然已经淡化，但未来相当长时间内，欧债危机难以出现重大转机，这注定是一个隐藏的雷区。

此外，国际政治形势的变动及突发事件亦可能对金价走势产生决定性影响。

美元指数上行带来压力、避险因素制约下方空间，再加上全球经济复苏步履蹒跚、量化宽松政策的不确定性的影响，金价突破箱体还需等待单因素力量的暴发。