（黄金招商）纸黄金美元价跌破1600 未来黄金投资如何

原标题:（黄金招商）纸黄金美元价跌破1600 未来黄金投资如何

在一些投行看多黄金至2000美元甚至更高时，国际金价在近期的急速下挫较为刺眼，尽管欧债危机的担忧再度升温，但作为避险资产的黄金“光泽”不再，纽约市场金价9日电子盘再度跌破1600美元关口，创下年内新低。

黄金是金融危机以来表现最好的资产之一，其集保值、消费和投机等多种功能于一身的特性受到投资者的追捧，然而在目前“不避险”，且各国更加注重经济增长而继续量化政策前景未卜的背景下，投资者该如何看待黄金未来的投资机会？

金融危机以来，黄金作为避险资产的作用一显身手，推动纸黄金价格连创新高，然而随着各国推出一系列措施应对危机，市场恐慌情绪推动的避险功能似乎正在弱化。

最新的验证是欧盟选举的变动给黄金市场带来了与风险资产一同下跌的结局。尽管投资者担心法国政策主张的变动可能与现有德国主导的欧债危机救助方案产生冲突，从而增加欧债危机应对前景的不确定性，同时希腊政局的僵持也使得欧元区前景的担忧上升，国际现货、期货市场金价依然联袂下挫，纽约市场金价一度跌破了每盎司1590美元，三个交易日内盘中的下跌超过50美元。

黄金价格的大幅下挫与同为避险品种的美元形成了鲜明对比，由于市场不看好欧元的前景，资金涌入美元市场寻求避险，衡量美元对一揽子货币汇率变动程度的美元指数再次冲上了80关口，创下4月中旬以来的新高。

澳新银行亚洲大宗商品研究总监指出，作为避险品种，纸黄金常常在全局性避险的情况中表现出色，而在相对性避险的状况中并不尽如人意。“目前市场情况是美元的基本面略好，避险资金会更多流入美元市场，如果在金融危机后欧美以及新兴经济体全局性状况都不如意的情况下，资金则更多会流入黄金市场。”

光大证券的分析认为，本轮黄金的牛市从2000年以来实际上已持续10余年。“这轮牛市主要有美国宽松的财政和货币政策决定，在未来一年的时间内美国的财政和货币政策还难以改变。”

在一些分析人士看来，未来可能的进一步量化宽松政策仍是支持金价上涨的重要因素。“在美联储此前的会议中尽管对新一轮刺激政策保持了谨慎态度，但并未明确不会推出量化宽松政策，因此短期还需关注经济的表现。”

光大期货研究所分析师认为，这一轮危机的根源是借钱消费导致虚假的繁荣，实际上各国政府应该做的是修复资产负债表，使经济恢复内生增长动能。

“如果主要国家政府一再抱有希望通过货币政策将资金流入实体的‘妄想’，只能催生出更多的货币溢出效应，推高大宗商品尤其是贵金属的价格。”分析师说。

对此，光大证券的分析指出，回顾黄金自上世纪七十年代以来的表现，货币政策或实际利率是与金价更直接博弈的对手，未来利率和风险的变化可能成为金价表现的关键因素。“如果利率回归正常水平，金融体系的信心大面积恢复，资金流入黄金的状况可能会轻易反转。”渣打银行的分析也指出。

纸金网表示，值得关注的是，黄金市场的这种巨大分歧不仅给双向投资者“投机”的机会，也带动了银行理财产品的集中发行，衍生产品给投资者提供了更多参与黄金市场的选择。