中国黄金：国内黄金T+D本周走低 希腊问题成最大诱因

原标题:中国黄金：国内黄金T+D本周走低 希腊问题成最大诱因

最近投资黄金的客户心情有点郁闷，连续一个月来，经济消息时好时坏，令投资者难以把握后市走向，金价也显得上下为难，总是在每盎司1600美元-1700美元间徘徊。

中国银行分行黄金分析师认为：本周黄金价格下跌，最大的诱因是希腊问题的集中爆发，其次是投资者对商品市场需求放缓的担忧。

上周日希腊大选结果出乎市场意料，三大党支持率均低于20%，本周政党组阁之路又显得异常坎坷。第一大党新民主党仅几个小时就宣布放弃，第二大党左派政党联盟领导人齐普拉斯不过1天时间也宣布失败，而其激烈的反对财政紧缩政策立场，公然宣布将停止偿还希腊债务，一度将希腊推到了脱离欧元区的边缘。希望仅存的第三大党泛希腊社会主义运动得票率为13.18%，单独组阁几乎无可能。希腊未来只有组建一个与欧洲通力合作的联合政府，支持推行严格的财政紧缩政策，才能化险为夷。因为在承诺给予希腊的1740亿欧元纾困资金当中，第二笔310亿欧元原本将在6月到位，但鉴于经过大选后新政府难产的混乱局面，希腊恐怕很难拿到这笔钱。德国已经明确表示，除非雅典严格执行改革与撙节并重的计划，否则别指望拿到钱。万一希腊退出欧元区，本地银行破产，那么紧急流动性援助的亏损就必须由欧元区其他央行来承担。

目前希腊和欧元区都身陷一场赌注超高的牌局。如果欧洲央行停掉紧急流动性援助，可能会导致希腊银行体系崩盘，甚至引发区内二线国家的银行都遭挤兑。希腊民众可能在第二次大选时将票改投给比较理性的党派，而奥朗德赢得法国总统大选的结果，可能让欧元区的态度转为比较温和，但目前事态看来仍相当危险。

分析师预计在这一过程中，欧元汇价将进一步滑向1.28甚至更低，伴随着美元的受益上行，黄金价格短期恐将进一步回落。

导致黄金t+d价格下跌的另一因素是商品市场的需求变化。本周中国海关周四公布数据， 4月中国出口同比增速降至4.9%，进口增速大幅降至0.3%，远逊市场预期的11%。中国需求放缓印证了此前澳洲央行大举降息50个基点的激进举措。商品市场放缓压力之大，或将超出目前市场预期。

市场的悲观情绪已经有所蔓延还可以从另一数据印证，全球最大的黄金上市交易基金 （ETF）SPDR Gold Trust最新公布的持仓头寸来看，黄金持仓量为1275吨，相对于4月底的1286吨减少了11吨。

恒生银行发布的5月金市概览报告认为，美国经济数据同样引发投资者担心未来经济增长的步伐。尽管美国经济自环球金融危机以后持续复苏，但近期的经济数据却未达到预期。个人消费开支约占美国经济70%，虽然第一季以年率计上升2.9%，达到2010年第四季以来的最大升幅。制造业也持续扩张，4月份供应管理协会制造业指数升至去年6月以来的高位。但美国经济增长仍由去年第四季的3%放缓至今年第一季的2.2%，而3月份耐用品订单跌幅也为3年以来最大。

经济数据参差会导致金价走势反复。当投资者憧憬经济复苏时，会减少对黄金t+d的避险需求，而当忧虑经济前景时则增购黄金避险。分析师认为，黄金的避险功效不明显的最大障碍，在于目前市场更多地倾向买入美债、德债、英国公债避险。