（黄金单价）美联储QE3前景莫测 黄金价格延续大幅调整

原标题:（黄金单价）美联储QE3前景莫测 黄金价格延续大幅调整

近一个月以来，黄金价格经历了一波大幅调整的行情。从技术上看，当前国际金价面临重要抉择，而美联储货币政策仍将是关键影响因素。

近阶段，市场对QE3的预期转变之快出乎意料。先是2月29日，美联储主席伯南克在众议院金融服务委员会作证词时，没有对市场预期的QE3作出任何暗示，从而终结了黄金自去年底以来的反弹行情，拉开了黄金调整的序幕。

3月13日，美联储公开市场操作委员会的3月政策声明使得QE3的预期落空，打压黄金连续两个交易日大幅回落至1650美元一线。可是当市场认为QE3渐行渐远之时，伯南克又给了市场一丝希望。

3月27日凌晨，劳动力市场远未恢复正常，为降低长期失业率美联储仍需维持现行的适应性政策，市场将此理解为美联储在暗示推出QE3，金价也得以企稳反弹，逼近1700美元关口。好景不长，美联储官员在3月的政策会议上对短期内推出新一轮债券购买计划或是其他新的经济刺激措施的热情不高，甚至暗示利率可能在2014年之前上调，从而再度终结了黄金反弹的势头。从根本上看，美国经济良好的复苏势头是美联储暂不考虑QE3的关键。

尽管美联储QE3渐行渐远使得黄金牛市遭遇挑战，但全球仍旧宽松的货币政策仍将是黄金价格的坚实支撑。首先，美联储2014年前维持极低利率不变的政策到目前尚未发生任何动摇。其次，欧元区在债务危机的影响下，收紧货币政策乃至加息更是遥遥无期。再次，鉴于全球经济复苏仍面临诸多困难，日本、英国、中国等国家央行也难以收紧货币政策。而低利率环境正是长期以来支撑黄金价格走高的关键因素。

伴随着黄金价格的调整，基金在黄金上的持仓减少，不过减持的幅度却有所差异。从全球最大的黄金ETF SPDR的持仓来看，该基金持仓量为1286.62吨，较2月底减少7吨，减持幅度仅为0.5%。而CFTC公布的黄金期货净多单由2月底的193220手下降至3月底的147821手，减持幅度达到了23%。

综上所述，由于QE3预期的落空使得黄金牛市遭到了挑战，且如果数据显示美国就业市场进一步好转，黄金价格短期将面临进一步调整的可能，不排除再度测试去年底上轮调整的低位1550美元一线。

由于美国经济复苏的程度远谈不上健康，全球宽松货币政策仍将长期存在，通胀的压力挥之不去，黄金牛市仍难言反转。黄金价格在高位振荡消化完获利了结盘后，将迎来较好的上行机会。